蜀商证券库存极低，供需缺口约1.13亿米，电子布涨价五轮后还在涨（附名单）

印制电路板的核心增强材料电子布需求旺盛，上半年行业已完成五轮价格上调。

东方证券+上海证券合并草案出炉

7月27日晚间，东方证券发布包括合并重组报告书（草案）在内的多项公告。根据交易草案，公司拟通过发行A股股份及支付现金方式收购上海证券100%股权，交易价格251.2亿元，发行股份约22.89亿股。

截至2026年3月31日，上海证券拥有9家证券分公司和72家证券营业部，并全资持有海证期货、前海联合基金，形成以上海为中心，以长三角、珠三角、京津冀、成渝经济圈为主体的经营网络；东方证券则拥有7家证券分公司和163家证券营业部，并全资持有东证期货、东证资本、东方金控、东证资管、东证创新，同时作为第一大股东参股汇添富基金。

本次交易完成后，东方证券在上海地区证券营业部数量将达77家，排名行业第一；财富管理客户资金账户总数将从现有329万户增加至超500万户，高净值客户数将较本次交易前增长超50%。同时公司将引入百联集团、国际集团等战略股东，为未来发展提供助力。

根据东方证券业绩快报，2026年上半年，公司实现营收95.6亿元，归母净利润45.18亿元，分别较上年同期增加19.49%和30.46%。公司业绩变动的主要原因是财富及资产管理、投行及另类投资、机构及销售交易等业务板块收入同比增长。

中信证券非银团队预计，若本次合并重组顺利完成，东方证券的资产与盈利规模将实现约20%的增长。申万宏源也表示，看好公司通过并购上海证券后资产负债扩张、优势强化，从而兑现业绩。

截至7月27日收盘，东方证券报9.08元/股，最新市值为728.75亿元。

电子布价格持续上涨

近期，电子布涨价再度受到市场关注。

据卓创资讯统计，7月初，电子纱G75主流成交价报16500元/吨—17000元/吨，比6月初上涨2500元/吨，单月涨幅达17%；7628电子布价格涨至8.5至8.7元/米，环比上涨1.2元/米，单月涨幅16%。

根据东吴证券7月27日研报，本周电子纱G75主流市场成交价格在16800元/吨—17500元/吨，较月初继续上涨；7628电子布成交价格在8.5元/米—8.7元/米，与月初持平。

将时间线拉长，上半年，电子布行业已完成五轮价格上调，主流规格产品市场均价达到7.4元/米，较2025年第三季度的低位上涨约100%。

电子布是覆铜板和印制电路板的核心增强材料，其厚度和电气性能直接决定下游电路板的信号传输质量。电子布的这一轮涨价，主要在于供需两端的结构性失衡。需求端，AI算力基础设施的爆发式增长；供给端，行业面临织布机产能和上游电子纱原料的双重约束。

据中国覆铜板行业协会数据，2024年国内电子布需求量约35亿米，2025年已增长至37亿米。但同期国内电子纱新增产能净增量极为有限。广发证券测算，2026年中性情形下普通电子布供需缺口约1.13亿米，目前全行业库存处于历史极低水平。

国盛证券指出，近期电子布板块大幅回调，主要反映前期拥挤交易降温，并非产业趋势反转。当前普通布与高端特种布供需仍紧，价格、订单和项目爬坡均显示行业维持高景气，后续重点应从短期股价波动转向涨价持续性和新增供给兑现节奏。

电子布概念股上半年业绩普遍向好

据证券时报·数据宝统计，二季度以来（截至7月24日），融资资金加仓多只电子布概念股，6股融资净买入均逾1亿元。中国巨石、生益科技、国际复材、石英股份排名前四，融资净买入额依次为20.67亿元、9.25亿元、5.23亿元、2.18亿元。

中国巨石7月16日公告，为进一步巩固公司在电子级玻纤市场的竞争力，全资子公司巨石集团拟启动建设年产2.5亿米电子布生产线建设项目。本建设项目计划总投资约24亿元，全部建成后，预计总投资收益率13.27%（所得税前，不构成公司对项目投资收益的承诺）。

国际复材13日在业绩说明会上表示，公司风电纱、电子布尤其是高频低介电相关产品目前产能处于满负荷运行状态，整体产销衔接顺畅，在手订单储备充足。二季度产能相关投放计划，公司将结合行业市场景气度、客户需求及项目建设进度等综合统筹推进。

截至7月28日，已有8只电子布概念股预告半年度业绩。以区间中值统计，金安国纪、宏和科技、国际复材、生益科技净利润均有望实现同比翻倍，预计增幅依次为999.6%、322%、172.5%、124%；中国巨石净利润预计同比增长75%；日发精机预计实现扭亏为盈。

金安国纪预计上半年实现归母净利润7.3亿元至8.2亿元，同比增长935.75%至1063.45%。公司在投资者关系活动时表示，电子玻纤布目前产能约为1.6亿米/年，自给率在35%以上。公司目前正在安徽宁国投资建设年产6000万米电子级玻纤布扩建项目，计划2026年下半年投产，投产后自给率有望提升，保障供应链安全和稳定。